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靠贴牌每年“躺赚”5个亿他的牵狗绳生意还能旺多久?

发布日期:2022-06-21 01:36   来源:未知   阅读:

  5月12日,年产5000万条“牵狗绳”的源飞宠物首发IPO申请通过,并拟登陆A股深交所主板。

  如果一切顺利,源飞宠物将成为“国内宠物牵引用具第一股”,创始人庄明允也将成为名副其实的“狗绳之王”。

  时间回到1996年,中专毕业的庄明允加入家族企业远飞宠物玩具制品厂,正式开启自己的创二代历程。

  只是那时,厂子规模尚小,就算在平阳县水头镇这个小地方,庄明允也算不上领头羊,更别说在经商氛围浓厚的温州了。

  2002年10月,同乡人陈振标成立了温州佩蒂宠物用品有限公司(即现在的佩蒂股份),并通过生产“狗咬胶”(磨牙棒)一路突飞猛进,在成功打开市场的同时,更在水头镇与宠物用品间烙下了深深的印记。

  庄明允开始沿着陈振标的路径前进。2004年,他在远飞宠物制品厂的基础上正式成立源飞宠物,主营业务也是“狗咬胶”。

  但“一山不容二虎”,差异化没打出来,业务线又比较单一,庄明允的生意很长时间都处于不温不火的状态,只能捞点剩下的肉汤喝。

  他于是转变策略,从单一的“狗咬胶”扩展到了宠物玩具的大品类,并开始涉及宠物食品领域。借着宠物赛道的火热,源飞宠物营收状况逐渐有了起色,但还是差一口气。

  看着隔壁佩蒂股份早在2017年就成功上市,单靠咬胶类产品就赚了个盆满钵满,庄明允着实眼馋。

  这些年的经历告诉他,要形成品牌辨识度,就要聚焦1—2个品类,做出特长。既然磨牙棒做不了,牵狗绳总可以做吧?

  凭借在行业沉浮二十年的积累,他在官网打出一年产销5000万条牵引用具的标语,再配合其他营销动作,马太效应下,源飞宠物的牵狗绳销量果然一涨再涨。

  招股书显示,至2021年末,牵引用具销售收入占公司营收比例已达61.9%,宠物零食占比也有33%,加起来年营收超过了5亿元。

  一眼看去,庄明允对牵狗绳的打造确实是成功的,然而,这份成绩却经不起深究。

  2018年以来,源飞宠物的年均复合增长率为18.32%,低于24.88%的行业平均增速。

  某位宠物行业内的分析师表示,受制规格、款式、用料众多,产品较难形成标准化、规模化生产,因此业内存在较多中小型企业、存量竞争激烈。即使出口,平均价格也只有十几元且属耐用品,相对于宠物食品和医疗行业,行业天花板较低。

  也就是说,虽然对象都是宠物,但以牵引用具为主的耐用品类仍算不上是黄金跑道。

  2018—2021上半年,源飞宠物境外销售收入分别为4.21亿元、4.87亿元、5.79亿元和4.56亿元,在总营收占比均为95%。其中尤以美国市场为主,占比近7成。

  更重要的是,招股书中50%的外协生产占比,也揭示了一个更残酷的现实——源飞宠物的外销生意,本质上是“贴牌生意”。

  靠国内小型加工厂低廉的制作成本,给美国宠物产品零售巨头Petco、PetSmart、欧洲的Pets at Home等公司代工,贴牌模式不仅让利润大头流向品牌主,同时也为源飞宠物的发展和资金安全埋下了诸多隐患。

  招股书显示,公司前五大客户销售收入在源飞宠物总营收的占比从2018年的62.15%涨到了2021年的72.62%,应收账款余额在营收中的占比也从23%涨到了43%。甭管是在这儿花钱还是欠钱,源飞宠物的话语权愈发薄弱。

  最近几年,随着疫情、国际局势扑朔迷离,不少同行陆续减轻海外市场权重,比如,2018年至今,佩蒂股份外销收入占比由92.17%降至85.65%,中宠股份由82.16%降至75.03%,天元宠物由91.19%降至71.28%,但源飞宠物却不敢动这根顶梁柱,一直徘徊在95%的高位。

  此外,自2017年准备上市以来,源飞宠物再无发明任何专利,也让人对这家公司的上市目的和自主创新能力存疑。

  目前,国内的宠物市场主要还是集中在一二线%左右的市场都被外国品牌占据,这种形势与十年前的中国智能手机市场如出一辙。

  试想,如果那时任正非一行人沉醉在贴牌生意里,今天的国产手机行业可能是另一番光景了吧……

  [1]羊城晚报《一根狗绳也能撑起一桩IPO,源飞宠物或成“宠物牵引用具第一股”》

  [3]万点研究《源飞宠物逃不掉的尴尬?火爆的概念、受限的体量与不温不火的股价》

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